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123信息不对称
发布时间:2019-7-19 9:39:58  浏览次数:28

区块链技术作为金融科技的重要一环,在金融行业改革中发挥着重要作用。在证券交易方面,区块链技术更是对证券发行、证券交易和资金结算与清算发挥着重要的优化作用。

区块链技术让证券交易更高效

信息不对称造成的成本浪费一直是困扰金融市场发展的重大难题,据有关报告显示,全球证券市场行权成本约50-100亿美元,结算成本、托管成本和担保物管理成本为400-450亿美元,而交易后流程数据及分析成本为200-250亿美元。如何解决由于信息不对称造成的交易效率低下、价格发现机制错位、流通性差等问题,一直是人们研究的重点领域。

 

区块链技术以其特有的“去中心化“的信任机制、不可篡改和可追溯的技术特征,大大缓解、甚至彻底解决由于信息不对称引发的市场低效问题,从而有效解决金融行业现有问题。众多金融机构纷纷把区块链纳入发展规划。

 

普华永道《2017年全球金融科技调查中国概要》显示,在对全球1308家金融机构的调查中,计划2018年前把区块链嵌入商业流程的金融机构家数占比55%; 到2020年,该比例将上升至77%。报告指出,58%的中国受访者认为,未来金融科技将会颠覆现有的传统金融机构。


 

与此同时,金融科技也将从三个方面带来机遇,而金融科技本身的发展也会面临三个方面的挑战。

 

区块链技术作为金融科技的重要一环,在金融行业改革中发挥着重要作用。在证券交易方面,区块链技术更是对证券发行、证券交易和资金结算与清算发挥着重要的优化作用。

 

据有关研究称,区块链技术的应用,可以建立无需中心机构信用背书的金融市场,在去中心化系统中实现点对点的证券交易,同时利用区块链自动化智能合约和可编程的特点,能够省去在证券交易所的交易过程,提高交易效率并有效降低成本,据有关报道称,区块链上的证券结算仅仅只需10分钟。

 

当前国际上各大交易所区块链技术应用

 

01

伦敦股票交易所集团测试区块链技术

 

2017年7月,伦敦股票交易所集团(LDNXF)与IBM合作建立了区块链技术平台,以数字方式发行意大利中小型企业的私人股份。该平台由LSEG意大利交易所运营商Borsa Italiana构建和测试,并将寻求更容易跟踪和交换未上市企业的股东信息。

 

LSEG表示,共享数字分类账将使公司更容易与其股东互动,并提高其所有权的透明度。

 

“随着这些公司的增长,他们会更好地与股东互动,”LSEG新兴技术主管David Harris在接受采访时表示。

 

02

R3推出Corda平台

 

R3 是一个企业软件公司,拥有超过200家银行、金融机构、监管机构、贸易协会,专业服务公司和科技公司共同参与的全球网络,共同来开发由超过40家企业投资1.07亿美元创建的Corda平台。全球团队包括9个国家的超过140位专业开发者,由来自于其全球成员的超过2000家科技、金融和法律专家所支持。

 

2017年4月,HQLAX与R3、瑞士信贷、荷兰国际集团等5家会员银行共同努力推出了应用程序Corda区块链平台。


2017年12月,Amazon Web Services宣布与R3合作,使用Corda平台的分布式账本技术。

 

今年3月份,瑞士信贷(Credit Suisse)和荷兰ING金融服务集团(ING)在R3的Corda区块链平台上成功完成了第一次25万欧元(约30万美元)的证券交易。ING区块链倡议代表表示,成功的测试使得HQLA-X的抵押贷款申请更接近于生产,预计它将在今年底前上线。

 

R3的董事Charley Cooper表示,“这些都是在真实市场中受到监管的机构,这是区块链解决方案在商业环境中被部署的独特证明。”

 

03

SETL:基于区块链的证券交易记录平台

 

SETL公司成立于2015年7月,提供以区块链技术为基础的多种资产、多币种支付及清算金融服务。2016年6月,SETL公司基于区块链技术开发出OpenCSD平台,该平台的市场参与者可以使用如证券购买支付、结算、现金及多种金融工具清算等登记服务,平台可以很好地运用于共同基金、跨境并购、私募股权等金融行为中。

 

2017年9月,SETL和4个法国基金经理计划建立一个基于区块链技术的泛欧洲基金记录平台IZNES,该系统旨在为投资者、资产管理公司、分销商和财富管理顾问提供直接的资金支持,系统管理KYC流程,处理订阅或者兑换指令,并结算交易和记录头寸。

 

今年2月份,全球金融服务巨头花旗集团宣布,收购了区块链初创公司SETL部分股份。之前,法国银行巨法国农业信银行也收购了该公司少部分股权,其他金融领域里的投资方包括Computershare、德勤、以及银行服务企业S2iEM。

 

04

私募股权交易平台LinQ

  

LinQ是由纳斯达克与区块链企业 Chain 合作,于2016 年 1 月上线的私募股权交易平台,促进私人股权以一种全新的方式进行转让和出售。通过LinQ平台私募的股票发行者享有数字化所有权,同时Linq平台能够极大缩减结算时间,降低资金成本和系统性风险。且传统发行和申购材料所需的审批流程也进一步得到简化,提高交易和管理效率。交易方身份、交易量等信息被实时记录在区块上,有利于证券发行者提高决策效率;公开透明、可追踪的 系统有利于证券发行者和监管部门进行市场维护,减少暗箱操作、内幕交易等的发生。

 

05

澳洲证券交易所(ASX)宣布使用区块链技术

 

2015 年初,澳大利亚证券交易所(ASX)便宣告计划将采用区块链技术改造现有的交易结算系统。

 

2016 年初,澳大利亚证券交易所投资1490 万美元用于收购美国区块链初创企业 Digital Asset Holdings(DigitalAsset)的 5%股份。

 

2017年12月,澳大利亚证券交易所ASX宣布使用区块链技术DLT取代现有的结算所电子分录系统(CHESS)处理其股票交易以管理买卖股票的清算和结算,共有34家银行参与到该系统中。

 

06

我国各大证券机构也在研究区块链技术

 

当前,我国各地证券机构已纷纷布局开展相关研究,今年2月份,深圳证券交易所设立了区块链技术研究项目;上海证券交易所、大连商品交易所、中囯证券登记结算公司也已投入人力物力对比特币和区块链技术进行了研究;中信证券、兴业证券、嘉实基金、银华基金等券商基金公司对区块链技术及其在证券业的应用展开了多项专题研究等。

 

小结



2017年12月,Report buyer的一份报告显示,“全球区块链市场规模预计将从2017年的4.115亿美元增长至2022年的76.83亿美元,年复合增长率(CAGR)为79.6%。据称,分布式账本技术的需求,总体拥有成本的降低,加密货币市场上限和初始硬币产品的不断增加,对简化业务流程的需求增加,透明度和不变性,更快的交易以及区块链即服务可以推动增长这个市场。”

 

虽然当前国际上都在积极探索和尝试区块链技术在金融行业的应用,但区块链技术在仍然存在业务应用风险、套利、违法违规交易以及信息安全等风险。但不可否认的是,区块链作为一种分布记账技术,技术的进步性是毋庸置疑的。随着信息加密技术与监管环境的及时跟进,区块链技术在证券投资领域一定会有更好的发展。

 

      

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